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　　报告期内（2025年7月30日-9月30日），鹏华恒生ETF实现本期已实现收益424.82万元，本期利润1098.36万元，期末基金资产净值1.12亿元，期末基金份额净值1.0714元，加权平均基金份额本期利润0.0621元。

　　主要财务指标数值本期已实现收益4,248,243.85元本期利润10,983,593.19元加权平均基金份额本期利润0.0621元期末基金资产净值111,840,961.11元期末基金份额净值1.0714元

　　自基金合同生效以来，基金份额净值增长率为7.14%，同期业绩比较基准（恒生指数收益率经汇率调整后）增长率为5.44%，超额收益1.7个百分点。基金净值波动率（标准差）为1.05%，低于业绩基准的1.70%，显示组合风险控制较好。

　　业绩指标基金净值增长率业绩比较基准收益率超额收益标准差自合同生效起至今7.14%5.44%1.70%1.05%

　　本基金采用抽样复制法跟踪恒生指数，通过精选成份股控制跟踪误差。报告期内，恒生指数跑输A股主要因两方面：一是港股盈利增速较2024年下滑且全年预期下修，二是Hibor（香港银行间同业拆借利率）骤然走高导致流动性趋紧。管理人通过算法交易优化申赎调整，降低交易冲击成本，但市场环境仍对跟踪效果产生一定影响。

　　报告期末基金总资产1.23亿元，其中权益投资（全部为股票）占比88.13%，符合指数基金高仓位特征；银行存款和结算备付金合计397.91万元，占比3.25%；其他资产（含应收证券清算款1027.87万元、应收股利25.45万元）占比8.63%，主要为待清算资金及未到账股息。

　　基金股票投资组合中，金融行业占比29.80%，为第一大配置行业；非日常生活消费品（主要为互联网及零售）占比22.58%，通信服务（含电信及科技服务）占比17.40%，三者合计占比69.78%。能源、原材料等周期性行业配置比例较低，分别为3.75%、1.47%。

　　前十大重仓股合计占基金资产净值的55.53%，集中度较高。腾讯控股（00700）持仓占比12.29%，为第一大重仓股；阿里巴巴-W（09988）、汇丰控股（00005）分别以9.65%、8.07%位列第二、第三。互联网科技及金融股占据前七大持仓，合计占比47.06%。

　　基金合同生效日（7月30日）份额总额2.49亿份，报告期内总申购1700万份，总赎回1.62亿份，净赎回1.45亿份，净赎回比例达58.15%。截至9月30日，基金份额总额降至1.04亿份，较成立时缩水58.15%，大额赎回可能对基金跟踪误差产生一定压力。

　　报告期内，某机构投资者在8月25日-9月18日、9月25日-9月28日期间持有基金份额比例超过20%，期末持有1539.64万份，占比14.75%。基金管理人提示，单一投资者持有比例较高可能引发流动性风险，若该投资者大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动。

　　管理人认为，恒生指数后续表现取决于科技板块能否发力，需重点关注海外美联储降息节奏、中美贸易谈判进展，以及国内经济政策利好对港股市场的传导效果。若宏观环境改善或科技板块基本面修复，指数有望迎来突破；反之，Hibor高企及盈利下修压力可能持续压制市场表现。

　　：基金份额净赎回比例较高，且存在单一机构投资者持有较大份额，若发生集中赎回，可能影响基金申赎效率及跟踪误差。

　　：前十大重仓股集中度超55%，若腾讯、阿里等权重股股价大幅波动，将直接影响基金净值。

　　：基金通过港股通投资，需承担人民币兑港币汇率波动风险；Hibor利率走高可能增加港股融资成本，压制估值。

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